Peter Krause s-a nascut la 12 august 1965 in Alexandria, Minnesota, dar copilaria si-a petrecut-o in Minneapolis. In adolescenta a fost pasionat de sporturi, in special de gimnastica, insa dupa un accident petrecut in liceu a fost nevoit sa renunte la sport.
A inceput sa joace din liceu, la Gustavus Adolphus College in St. Peter, Minnesota, pe care l-a absolvit cu o diploma in literatura engleza. Dupa liceu s-a mutat la new York si s-a inscris la New York University unde a abolvit cu o diploma in Arte Frumoase, iar dupa absolvire s-a mutat la Los Angeles unde si-a inceput cariera de actor, primind un rol in show-ul lui Carol Burnett, Carol & Company. Dupa incheierea filmarilor la show a aparut ca invitat in numeroase seriale de televiziune, ca Beverly Hills, 90210, Seinfeld, Drew Carey Show, The si If Not For You, iar in 1995 a primit unul din rolurile principale in sitcomul Cybill.
A aparut in cateva filme independente, Lovelife (1997), My Engagement Party (1988), si a primit un rol in serialul Sports Night, care insa a fost anulat dupa doi ani din cauza audientei scazute. Din 2000 pana in 2005 a aparut constant in serialul produs de HBO, Six Feet Under, in rolul lui Nate Fisher, rol pentru care a primit mai multe nominalizari la premiile Emmy.
Din 2010 apare in Parenthood, alaturi de Lauren Graham, un serial produs de NBC.
